1月10日，融创中国股价异动，截至发稿报1.33港元，跌幅达到24%。

消息面上，9日晚间信息显示，据香港司法机构网站，中国信达(香港)资产管理有限公司在香港对融创中国提出清盘呈请，并定于3月19日举行聆讯，案件编号为HCCW16/2025。

一则清盘呈请消息，引发融创中国股价大幅下跌，同日内房股多家公司股价波动，截至发稿融信中国跌幅12.14%、宝龙地产跌幅12%、世茂集团跌幅9.47%、雅居乐集团跌幅9.09%......

清盘呈请是一种法律程序，指在香港特别行政区，根据《公司条例》（Cap 622），当公司无法偿还债务或者出现其他需要终止经营的情况时，债权人、股东或其他利害关系人可向法院提出清盘呈请，对公司的财产进行清算、评估和分配的过程，以便偿还债务和处理公司的终止事宜。

在香港法下，强制清盘门槛较低，是常见的催债工具。债权人可以借助清盘呈请，促使债务人主动还款。而被申请强制清盘的公司，可以采取以下措施应对：包括债务重组、协商和谈判、申请延期聆讯、证明可持续经营能力、促使债权人撤回清盘呈请、探讨替代方案等。

自本轮房地产行业调整以来，曾有大量房企遇到过类似情况，包括碧桂园、中国恒大、融创中国、旭辉控股、花样年、新力控股、大发地产、中梁控股、祥生控股等。其中新力控股、中国恒大等几家房企被正式颁发了清盘令，更多房企的清盘呈请则已撤回、警报暂时解除。

融创中国同样曾在2022年时宣布，持有本金2200万美元及应计利息的优先票据的债权人陈淮军，对该集团提出清盘呈请；不过，一年后即2023年6月，融创方面公告称，有关呈请人陈淮军就其持有的优先票据对公司提出清盘呈请一事，香港高等法院已颁令撤销呈请。

如今再有机构发起清盘呈请，并引发公司股价大幅波动，原因在于融创正处于债务二次重组的重要关口。

2023年时，融创曾对总计160亿元的境内债券整体展期，并在同年年末完成了境外债务重组，公司合计整体化解了约900亿元债务。但随着房地产市场深度调整，此前的重组方案也遇到兑现困难。

2024年11月14日，融创中国发布公告称，鉴于整体经营现状，拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案。在境内债二次重组中，融创设置了现金要约收购、股票或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额展期四种方式，与首次重组的展期方式大有不同。

具体而言，境内债二次重组涉及债券包括“H6融地01”、“H融创05”、“H融创07”、“PR融创01”、“20融创02”、“H0融创03”、“H1融创01”、“H1融创03”、“H1融创04”以及“H21融01优”，总金额面值为154亿元，新方案预计降债比例超50%。

方案披露后，上述债券中陆续已有八笔获得通过，仅剩“H融创05”和“H融创07”暂未形成有效决议。其中，“H融创05”债券余额13.97亿元，将于1月10号进行再次投票表决；“H融创07”债券余额20.18亿元，拟于1月21日前重新召集债券持有人会议，审议债券重组方案等。

此外，境外债务方面，市场消息也显示，融创中国有意进行二次境外债务重组，最快3月份可以有初步重组方案，该集团或无法按时兑付2025年9月到期的美元债，正在研究可替代方案，但目前还未出炉。

在此前2023年的首次重组中，融创中国将约百亿美元的境外债务，置换为了新票据、强制可转换债券、可转换债券、融创服务的股票，分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元。

如今，融创中国的债务重组新方案能否通过，将关乎这家大型房企的“自救”前路。

最新的一份债券报告显示，截至2024年11月，融创房地产新增到期未偿付借款本金32.36亿元，截至2024年11月30日，到期未偿付借款本金为1155亿元，其中银行贷款逾期234.15亿元，非银行金融机构贷款逾期741.09亿元，其他有息债务逾期178.60亿元。

过去一年，融创中国的主要工作放在保交房上，据融创集团官微消息，2024年，融创在全国84个城市的186个项目实现交付17万套；三年来，融创累计已实现交付超66.8万套。

销售业绩方面，1月6日融创中国在港交所公告称，2024年，集团累计实现合同销售金额约471.4亿元，同比下降44.39%，累计合同销售面积约226.1万平方米，合同销售均价约人民币20850元/平方米。

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孙梦凡

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